Alla vigilia di Natale l’oro ha segnato un nuovo massimo storico, superando la soglia dei 4.500 dollari l’oncia. Il metallo giallo si è rivalutato del 70% nel 2025, chiudendo così il suo anno migliore dal 1979, quando ha agito come bene rifugio in piena ripresa inflazionistica a causa della crisi petrolifera. Nel corso di quest’anno, ci sono stati circa 50 nuovi record giornalieri. Nel 2025, le prospettive di nuovi tagli dei tassi negli Stati Uniti lo hanno reso un’opzione di investimento interessante, secondo la regola non scritta che quando il prezzo del denaro scende, le quotazioni dell’oro tendono a salire. Inoltre, la persistente instabilità geopolitica, dalla guerra commerciale ai conflitti militari in varie zone del pianeta – in questo caso l’aumento delle tensioni tra Stati Uniti e Venezuela agita il sentiment del mercato – rende l’oro un’alternativa per proteggere gli investimenti. L’aumento degli acquisti da parte delle banche centrali, che stanno diversificando le loro riserve e riducendo i loro investimenti in titoli statunitensi, rappresenta anche uno degli elementi che ha spinto al rialzo le quotazioni in questi mesi, oltre ai crescenti afflussi di capitale nei fondi quotati (ETF). L’elevato ammontare del debito globale induce alcuni investitori a orientare il proprio denaro verso i metalli, di fronte alla possibilità che si verifichi una crisi di insolvenza o un crollo di una delle valute in cui sono emesse queste obbligazioni. In questo senso, dietro il rialzo dell’oro c’è anche il calo del dollaro, che ha chiuso il suo peggior esercizio dal 2017. Pimco, il più grande gestore attivo di reddito fisso al mondo, assicura che il futuro del prezzo dell’oro continuerà ad essere “brillante”, vista “la forte domanda di attività reali, l’interesse delle banche centrali a diversificare e il ritorno all’acquisto diretto di oro fisico”. “Come parte di un’allocazione diversificata, l’oro può migliorare i rendimenti e fungere da ammortizzatore durante i periodi di incertezza macroeconomica”, aggiungono.
Il platino, altro elemento chiave per l’industria automobilistica, sta abbattendo le barriere e sale del 170%
Il valore delle riserve mondiali ha raggiunto i 4,03 miliardi di euro, secondo i calcoli di BestBrokers. Gli Stati Uniti continuano a dominare in termini assoluti, con le loro riserve auree ora valutate a circa 999,57 miliardi di euro, mentre la Germania occupa il secondo posto con riserve per un valore di 411,73 miliardi di euro.
Anche l’Italia e la Francia rimangono pilastri centrali del panorama globale dell’oro, con riserve valutate rispettivamente a circa 301,32 miliardi e 299,5 miliardi di euro.
La domanda mondiale di oro è aumentata del 3% su base annua fino a raggiungere 1.313 tonnellate metriche nel terzo trimestre del 2025, il totale trimestrale più alto mai registrato, secondo il World Gold Council. I paesi che hanno acquistato più oro nel 2025 sono stati Polonia, Kazakistan e Brasile.
Per quanto riguarda l’altro metallo prezioso dei mercati, l’argento, nel 2025 ha registrato una spettacolare rivalutazione di quasi il 150%. Il rally del metallo bianco è stato ancora più spettacolare di quello dell’oro, con l’ultima fase trainata da afflussi speculativi e persistenti squilibri dell’offerta, a cui si aggiunge la minaccia di possibili dazi doganali.
“I fattori dominanti sia per l’oro che per l’argento in questo momento sono la combinazione di una domanda fisica sostenuta e una rinnovata sensibilità al rischio macroeconomico”, ha dichiarato a Bloomberg John Feeney, di Guardian Vaults, distributore di lingotti con sede a Sydney. “Stiamo assistendo a un rafforzamento dello slancio piuttosto che a un rallentamento, il che suggerisce una convinzione di fondo, piuttosto che una semplice euforia speculativa”.
Il metallo giallo sta vivendo il suo anno migliore dal 1979, spinto dagli acquisti delle banche centrali
Anche il platino ha registrato un’impennata mercoledì, con un aumento del 4% che lo ha portato oltre i 2.300 dollari, il suo valore più alto di sempre. Spinto dalla scarsità dell’offerta, il metallo, utilizzato nei settori automobilistico e gioielliero, ha registrato la sua decima sessione consecutiva al rialzo, la serie più lunga dal 2017. Ha accumulato un aumento di quasi il 160% nell’anno e la spinta delle ultime settimane è dovuta anche all’interruzione delle forniture dal Sudafrica, uno dei maggiori produttori.
In vista del 2026, il World Gold Council spiega che molto dipenderà da Trump. Il suo successo è negativo per l’oro (e viceversa). “Se la crescita economica rallenta e i tassi di interesse continuano a scendere, l’oro potrebbe registrare guadagni moderati. Al contrario, un esito positivo delle politiche stabilite dall’amministrazione Trump accelererebbe la crescita economica e ridurrebbe il rischio geopolitico, portando a tassi di interesse più elevati e a un dollaro statunitense più forte, con una conseguente pressione al ribasso sull’oro”, sottolineano. Anche i lingotti sono nelle mani dei capricci dell’inquilino della Casa Bianca.
