Il metallo prezioso brilla nel pieno periodo natalizio. Il metallo prezioso conclude un anno storico con un’accelerazione dei suoi rialzi. La crisi dello yen e gli allarmi geopolitici portano a nuovi record nel prezzo dell’oro. La settimana natalizia inizia con l’oro, ancora una volta, come grande protagonista dei mercati. Il prezzo del bene rifugio per eccellenza schizza oggi di circa il 2%. Questa accelerazione spinge il suo prezzo oltre la barriera dei 4.400 dollari l’oncia, un livello senza precedenti fino ad oggi. Gli aumenti di oggi completano il rally storico che sta vivendo nel 2025. A poco più di una settimana dalla chiusura dell’esercizio, l’oro sfiora il 67% di rivalutazione dall’inizio di gennaio, una percentuale che triplica ampiamente gli aumenti registrati nello stesso periodo da attività molto meno difensive come le azioni europee e statunitensi. La nuova accelerazione dei rialzi registrati oggi dall’oro è stata innescata da una recrudescenza degli allarmi geopolitici, dagli ulteriori tagli dei tassi che potrebbero essere adottati dalla Fed e dalla crisi che sta attraversando un altro asset eminentemente difensivo come lo yen.
Crisi dello yen
La valuta giapponese, fondamentale nelle operazioni di carry trade, è entrata in una spirale al ribasso che nemmeno l’aumento dei tassi di interesse approvato la scorsa settimana dalla Banca del Giappone è riuscito a frenare.
Lo yen si avvicina ai minimi storici nei suoi cross con l’euro e il franco svizzero, e scende ai livelli più bassi in undici mesi rispetto al dollaro statunitense e in 17 mesi rispetto al dollaro australiano. La debolezza della valuta giapponese ha portato le autorità di Tokyo ad anticipare che, se la crisi dovesse aggravarsi, si potrebbe prendere in considerazione un intervento sul mercato valutario.
La crisi dello yen incoraggia un trasferimento verso un altro bene difensivo come l’oro. Manuel Pinto sottolinea l’impatto sul metallo prezioso della “cosiddetta operazione di svalutazione: un ritiro dei titoli di Stato e delle valute in cui sono denominati per paura che il loro valore si eroda nel tempo a causa dell’aumento dei livelli di debito”.
Riduzioni dei tassi da parte della Fed
Le aspettative sui tassi di interesse negli Stati Uniti hanno dato una svolta decisiva alle oscillazioni registrate dal prezzo dell’oro. La ripresa del metallo prezioso è avvenuta parallelamente a un nuovo aumento delle previsioni di tagli dei tassi negli Stati Uniti.
La Fed, nella sua ultima riunione dell’anno, ha nuovamente abbassato i tassi di interesse. E la tabella di marcia per il 2026 prevede ulteriori tagli. Gli analisti di Renta4 sottolineano oggi che Christopher Waller, uno dei candidati alla successione di Powell alla guida della Fed, ha ribadito nelle sue ultime dichiarazioni “la sua preferenza per ulteriori tagli dei tassi, sostenendo che la politica è tra i 50 e i 100 punti base al di sopra della neutralità e che è probabile che l’inflazione si avvicini all’obiettivo del 2% nella prima metà del 2026” .
A un passo dalla chiusura del 2025, Manuel Pinto, analista di XTB, sottolinea che “i mercati scommettono che la Federal Reserve taglierà i tassi di interesse due volte nel 2026 dopo una serie di dati economici pubblicati la scorsa settimana, mentre anche il presidente degli Stati Uniti, Donald Trump, ha invocato una politica monetaria più flessibile”.
La politica monetaria della Fed gioca un ruolo chiave nell’andamento dell’oro. Manuel Pinto sottolinea che “i tassi più bassi sono solitamente un fattore favorevole per i metalli preziosi, che non pagano interessi”.
Allarmi geopolitici
L’attrattiva dell’oro è rafforzata dal rialzo delle tensioni geopolitiche. Gli analisti di Bankinter sottolineano oggi che “la geopolitica tornerà in primo piano”, evidenziando in particolare che “gli Stati Uniti sembrano decisi a bloccare qualsiasi petroliera venezuelana per eliminare i flussi di fondi verso il suo governo”.
La scorsa settimana ha visto un’escalation della tensione tra Venezuela e Stati Uniti che continua ancora oggi. Il blocco delle petroliere venezuelane rappresenta un attacco diretto alla principale fonte di ricchezza del regime di Nicolás Maduro.
L’inizio della settimana sui mercati vede anche una ricomparsa delle tensioni in Medio Oriente. Diverse informazioni indicano la possibilità che Israele, con il sostegno degli Stati Uniti, lanci un nuovo attacco contro l’Iran, come ritorsione per il suo programma nucleare.
Gli investitori in oro scontano a loro volta una battuta d’arresto nei progressi dei giorni precedenti nei negoziati di pace sull’Ucraina. Manuel Pinto, analista di XTB, non trascura il fatto che “l’Ucraina ha attaccato per la prima volta una petroliera della flotta segreta russa nel Mar Mediterraneo”.
